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日经调查:中国经济下半年触底

2019/04/08

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???? 日本经济新闻(中文版:日经中文网)与日经QUICK新闻汇总的中国经济学家调查显示, 中国第一季度(1~3月)实际国内生产总值(GDP)增长率的预测平均值为6.2%。预计将从2018年第二季度(4~6月)开始连续4个季度减速。不过,不少专家的观点认为,中国政府出台的减税及基础设施投资政策将显现效果,下半年经济将触底。

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???? 从单季度的增长率来看,6.2%的增速是1992年以来的最低水平。大和证券的分析师赖志文表示,受贸易战、世界经济下行以及债务问题等影响,中国经济将继续减速。广大新鸿基的温杰也提及1~2月用电量的增幅大幅放缓,称经济和金融的循环均陷入停滞。预计海外经济减速,中国出口情况也将十分严峻。

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?????? 对经济减速抱有强烈?;械闹泄?月的全国人民代表大会上提出2万亿元的减税降费及基础设施投资等经济刺激政策。工银国际的程实表示,减税成为财政政策的主角。增值税税率下调使得企业能够将资金投入更高效的业务领域。对减税政策给予了积极评价。

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堆满货物的上海港(资料图)

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????? 京东数字科技的沈建光认为,社会保险费的降费规模较去年扩大,推算降费将把GDP推高0.2~0.3个百分点。西班牙对外银行(BBVA)的夏乐也认为消费提升、企业因负担减轻而推进投资以及市场心理得到改善。一方面,安盛投资管理新兴亚洲高级经济师姚远则认为,如果减税释放的资金流向储蓄,对经济的提振效果较小。

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????? 15位经济学家中,有12人回答今后中国经济将触底。关于触底时间,不少观点认为是“今年下半年”。 德意志资产管理公司(DWS)的肖恩·泰勒(Sean Taylor)分析称,“财政和货币政策的效果显现后,年中经济将趋于稳定,下半年将转为复苏”。三菱东京日联银行的范小晨也表示,积极的财政货币政策和减税措施下半年将开始产生效果。

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?????? 此外,认为中美贸易战将走向缓和的观点也出现扩大。关于今后1年的贸易战预期,10人回答“将改善”,4人回答“不变”,无人回答“将恶化”。日本经济新闻自去年7月开始一直就该问题征询经济学家的看法,此次首次有超过半数经济学家预计将改善??と治鍪Τ潞票硎?,中美的贸易谈判顺利推进,预计在美国总统选举日期临近的背景下,中美贸易摩擦将走向缓和。

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?????? 不过,2019年全年的经济增长率预测平均值为6.3%,2020年为6.1%,2021年为6.0%。新加坡银行首席经济学家理查德·杰拉姆指出,“中国的劳动人口出现减少,生产效率的提高也存在极限。经济自然将减速”。瑞穗银行主任研究员的细川美穗子强调,“随着经济规模扩大和产业结构转型,继续保持以往的高增长率不现实”。

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????? 关于可能导致中国经济下行的风险,回答贸易磋商走向的经济学家最多。其次是企业资金周转困难和消费低迷。J. Safra Sarasin的David REES表示,“如果中国不继续推进结构改革以转变投资主导型经济模式,每隔2、3年就会出现(经济大幅下滑的)硬着陆论”。

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